英特尔股价暴跌28%，前景疲软致政府损失120亿美元

英特尔周五遭遇了最糟糕的交易日之一，股价暴跌约28%，此前该公司发布的第四季度展望不及预期。据TechCrunch援引CNBC的报道，此次暴跌使美国政府持有的英特尔10%股份价值缩水约120亿美元。英伟达股价也受到拖累，尽管跌幅较小，但英伟达在2025年曾大量买入英特尔股票。

尽管股价大幅下跌，英特尔股价今年仍上涨超过70%，因此政府的投资仍然盈利。然而，此次暴跌重新引发了人们对英特尔能否执行其雄心勃勃的转型计划的质疑。

英特尔股价暴跌的原因

此次抛售是由英特尔第四季度指引引发的，该指引远低于分析师预期。公司预计营收在150亿至160亿美元之间，而分析师预期约为170亿美元。英特尔还警告称，毛利率将从上一季度的43%下降至37%，且大量投资将导致没有正现金流。

首席执行官陈立武将疲软的前景归因于PC销售放缓，这主要是由于AI行业对组件的巨大需求导致内存价格上涨。陈立武在财报电话会议上表示：“我们的客户开始根据内存价格和供应情况发出PC放缓的信号。年初至今，系统终端价格大幅上涨，给本已有限的IT预算带来了额外压力。”

政府和英伟达的持股受到打击

一年多前，特朗普政府购买了英特尔10%的股份，以促进国内半导体制造业。英伟达也在2025年购买了大量股份。据CNBC报道，周五的暴跌使政府持股价值减少了120亿美元。英伟达股价也下跌，但影响小于英特尔。

尽管账面亏损，但两位投资者今年仍处于盈利状态，因为英特尔股价在夏季曾大幅上涨，随后才出现近期下跌。

PC市场困境与AI内存价格

英特尔的核心问题是PC市场疲软。AI数据中心消耗大量内存和其他组件，推高了PC价格，挤压了企业预算。这导致客户推迟或减少购买，影响了英特尔的核心客户业务。

然而，英特尔的数据中心业务表现强劲，营收同比增长78%。但公司受限于新晶圆厂产能的投产能力。英特尔在亚利桑那州的新晶圆厂之一已投入运营，但下一座要到2028年才能投产。在此之前，英特尔必须与台积电（TSMC）争夺外部客户，这一挑战限制了其充分利用数据中心需求的能力。

英特尔的下一步

投资者将关注英特尔能否在PC市场低迷期间推进其代工业务。公司在制造产能上的巨额支出是其长期战略的关键部分，但这也给近期盈利能力带来压力。随着PC市场承压，内存价格可能保持高位，英特尔在下一座晶圆厂投产前将面临艰难时期。

股价的急剧下跌凸显了其复苏故事的脆弱性。尽管政府和英伟达在账面上仍盈利，但最新的暴跌引发了人们对英特尔能否兑现其重夺半导体行业领导地位承诺的新疑虑。